模超过债券持有量时，问题就会接踵而至。
“国债不够，危机就无法压制。”杜鲁门说道。
“确实。”詹姆斯表示赞同。
“这种情况下，中央银行只靠购买国债，是无法克服经济危机的。”杜鲁门强调，国债不足时，接下来就需要考虑优质债券和商业票据。
“中央银行要直接购买优质债券吗？”詹姆斯问道。
“哪能这么容易。”杜鲁门笑了笑，中央银行要直接介入，需要经过重重关卡。
“优质债券通常由货币市场基金（f）或债券基金持有。可以说f是持有政府债券和优质债券的基金。”杜鲁门解释道。
“对，就是货币市场基金（f）吧。”詹姆斯对fk对冲基金的活跃发展有所了解，对基金也并不陌生。
“没错。但f持有的优质债券比债券基金多得多。所以中央银行得支持f，对吧？”杜鲁门问道。
“对。”詹姆斯回答。
“但中央银行也不会直接支持f。”杜鲁门接着说，中央银行有着诸多限制，实际上，通过货币政策进行公开市场操作并非易事。
“中央银行会以f资产为抵押，向购买f的银行提供贷款。”杜鲁门解释道，中央银行发放贷款时，是以全额偿还为前提的，所以它会购买偿还率100高的国债，即使是公司债券，再优质也不会轻易购买，直接购买债券的情况很少。
相反，它会以向一级金融机构，即商业银行提供贷款的形式，在相对低风险的情况下，达到类似购买债券的效果。
“但真到了紧急关头，也会通过特殊目的机构购买商业票据。”杜鲁门补充道，以联邦储备系统为例，有一个cpff项目，简单来说就是购买商业票据（cp）的项目，cp是商业票据的缩写，也就是说，中央银行通过cpff项目购买商业票据。
“商业票据大多是一年以内的吧？”詹姆斯问道。
“通常企业破产，大多是无法偿还一年以内的短期债券，所以中央银行才会购买商业票据。”杜鲁门回答。
“但这样一来，商业票据的破产风险不是更高了吗？”詹姆斯又提出疑问。
“所以不能只靠中央银行。”杜鲁门说道，